大哥回來了！

中國平安這個曾經的大哥今天漲停了！時隔八年再次漲停有點意思，在上周我們聊過保險這個方向的邏輯，現(xiàn)在市場也開始認可了。（撕起來了。。）保險現(xiàn)在是資產和負債兩端都有邏輯，下面再簡單說一下。

保險上行的動力核心是在負債端，也就是說新增保費能有多少增長。從一季度的數據看，其他保險公司的保費都已經開始轉正增長了，這個驅動這一輪保險行情的主要矛盾。

資產角度分固收和權益兩塊，過去幾年保險的下跌是在定價固收產品的風險，到現(xiàn)在看其實該爆的雷也已經爆的差不多了。

權益這一塊主要拿的是低估值+高分紅的資產，市場最近給中特估有非常強的定價，往后看這些公司都有提高分紅的預期，這有利于保險公司的分紅收入。

這回保險還有一個非常重要的邏輯就是渠道，大家知道以前賣保險主要就是靠堆人頭，但是幾年前人均產能已經出現(xiàn)了非常大的下滑，所以在過去幾年各個保險公司都在做改革，減少團隊規(guī)模，聚焦高端。

從中國平安一季度披露的數據看，代理人渠道新業(yè)務價值已同比轉正，公司代理人數量為 40.4 萬人，環(huán)比去年末減少 4.1 萬人，人均產能大幅增長 37%，這是非常大的提升。

重要的是，今年保險在發(fā)力銀保渠道，不少人在過去幾年分別被公募、固收和理財傷害過，保險的收益預期是比較穩(wěn)定的，而且時間周期都比較長，并且當下居民存款的規(guī)模比較高，大家都很有理財需求啊，一季度確實已經有成果了，平安的銀保渠道翻倍增長。

再看保險的估值現(xiàn)在雖然已經回來了一些，但是當下的估值依然處于過去十年比較低的水平。記得在保險股非常盛的時候，有機構小伙伴跟我說過0.8倍P/EV就是保險股的估值下線，這個規(guī)律在過去幾年明顯被打破了，不過現(xiàn)在看，估值也就0.5倍也不算貴，如果后續(xù)保險的基本面能持續(xù)上行，市場或許會對保險有比較好的定價。

另外這兩天上市公司密集在披露一季報，我在刷的時候，無意中看到了AI大牛股的股東名單，一堆機構進入了十大股東已經不是很稀奇的事了，但看到科威特和蘭蘭也買到了一個公司里面的時候，瞬間頓了一下，沒想到這一輪市場大牛股的創(chuàng)造者是他們吶。

我去拉了一下科威特政府買到十大股東的名單，發(fā)現(xiàn)投資的方向集中在消費、醫(yī)藥和高端制造三個方向上。想到老外去買東方迪士尼的這個邏輯，我確實感覺也能說的順。

不過蘭蘭來買上海電影確實讓我感覺有點震驚，雖然倉位不高，但是能理解到這個公司邏輯確實有點牛了。

每一個大牛股背后都是機構投資人成就的，這回外資和蘭蘭聯(lián)手成就這個圖確實有意思。這種大趨勢的圖確實要理解一下背后資金行為，以后這種情形或許還會再次復刻。

1、海航控股：子公司烏魯木齊航空擬向中國商飛購買30架C919飛機。國產最近的單子越來越多，從萊特定律的角度上看，規(guī)模越大成本越低，或許后面整個產業(yè)鏈都會有機會釋放利潤。

2、5月在西安舉行中國-中亞峰會。今年是一帶一路十周年，這個方向上會有很多的刺激。

3、首屆電力行業(yè)科技創(chuàng)新大會透露，至一季度末，我國非化石能源發(fā)電裝機容量占比首次超過50%，達到50.5%。新能源當下已經成為發(fā)電裝機的主力了，滲透率也高，成長性越弱，周期性越強，對于新能源的研究框架要注意調整。

4、蘋果傳出已包下臺積電3nm量產初期全部產能。蘋果新的芯片應該是用在今年新出的iPhone上，市場對消費電子的關注點還是在下半年的MR上，等產品出來看看表現(xiàn)吧。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：