網(wǎng)易云音樂增速亮眼，將成網(wǎng)易旗下又一支“績優(yōu)股”

5月26日,港交所披露網(wǎng)易云音樂準備在香港上市的招股書,沖刺“音樂社區(qū)第一股”。若成功登陸港股,網(wǎng)易云音樂將成為網(wǎng)易旗下第二家上市的子公司,有望成為繼有道之后的又一支“績優(yōu)股”。

網(wǎng)易最近兩年在資本市場動作不斷,整體發(fā)展走上新的快車道。2019年10月25日,網(wǎng)易有道在紐約證券交易所正式掛牌上市。半年后,2020年6月11日,網(wǎng)易在港交所二次上市,成為繼阿里巴巴之后第二家回港二次上市的中概股,也引領(lǐng)了中概股隨后的香港二次上市浪潮。

對網(wǎng)易來說,在香港二次上市,美股和港股雙輪驅(qū)動讓網(wǎng)易在資本市場獲得更大的發(fā)展機遇,也離中國的市場更近。網(wǎng)易有道登陸美股之后,市值從19億美元一路攀升至最高近50億美元,成為網(wǎng)易旗下第一支“績優(yōu)股”。

網(wǎng)易云音樂是網(wǎng)易手里的另一張“好牌”。雖然進入在線音樂市場最晚,但是網(wǎng)易云音樂卻是唯一在騰訊音樂壓制下成功突圍并沖擊上市的在線音樂平臺。得益于網(wǎng)易云音樂在泛音樂多場景化的創(chuàng)新,通過內(nèi)置“云村”等社交屬性運營板塊,不斷創(chuàng)新AI個性化推薦功能,用戶留存和粘性很強,從主要運營數(shù)據(jù)看,網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂同屬國內(nèi)在線音樂市場第一梯隊。

招股書披露數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年網(wǎng)易云音樂平臺在線音樂服務 MAU(月活)分別為 1.05 億、1.47 億、1.81 億;在線音樂付費用戶數(shù)分別為 420 萬、863 萬、1600 萬;付費率 8.8%,高于同期騰訊音樂的7.7%。結(jié)合第三方數(shù)據(jù)來看,目前網(wǎng)易云音樂月活規(guī)模在QQ音樂、酷狗音樂之后,位居行業(yè)第三。

體現(xiàn)社區(qū)粘性的數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較突出,網(wǎng)易云音樂在人均單日使用頻次、新用戶留存率及活躍用戶留存率三個維度的數(shù)據(jù)上保持行業(yè)領(lǐng)先。2020年網(wǎng)易云音樂日活用戶日均聽歌時長 76 分鐘;主動進行UGC創(chuàng)作的用戶占比達 25%;超過48%的聽歌用戶,也會在線看評論。截至 2020 年底,網(wǎng)易云音樂用戶創(chuàng)作的歌單總數(shù)超 20億。

雖然網(wǎng)易云音樂仍在虧損,但虧幅顯著收窄。網(wǎng)易云音樂仍受制于頭部的獨家版權(quán)之困,以及版權(quán)成本的高企。根據(jù)招股書披露,以版權(quán)成本為主的內(nèi)容服務成本占2020年總營業(yè)成本的97.8%。但是結(jié)合兩個趨勢來看,這一成本將獲得有效控制,第一是反壟斷監(jiān)管的推進,第二是原創(chuàng)音樂在平臺播放占比的逐漸提升。這說明網(wǎng)易云音樂在版權(quán)內(nèi)容來源的多元化拓展已取得成效。未來,隨著年輕人喜歡的音樂內(nèi)容更迭,網(wǎng)易云音樂在原創(chuàng)音樂方面的戰(zhàn)略布局優(yōu)勢將更加顯著。

從成長性角度去看,網(wǎng)易云音樂目前是中國在線音樂平臺中最有生命力和活躍度的平臺,各項營收增速、用戶增長速度都領(lǐng)先行業(yè)。結(jié)合招股書分析,這主要得益于網(wǎng)易云音樂的年輕化生態(tài),其月活用戶中90%是90后年輕人,其中一二線城市年輕人占比超60%。從營收增長角度看,網(wǎng)易云音樂仍有很大的增長空間,特別是社交娛樂的快速增長,為平臺帶來更加健康的發(fā)展。相比國外只依靠訂閱會員發(fā)展卻仍在虧損的在線音樂平臺來說,騰訊音樂的持續(xù)盈利已經(jīng)說明“會員+直播服務”兩輪發(fā)展,將助力在線音樂平臺保持健康發(fā)展。對網(wǎng)易云音樂來說,年輕人的高付費意愿和能力,也將帶來更多的變現(xiàn)方式。

隨著網(wǎng)易云音樂的上市,網(wǎng)易將再收獲一支“績優(yōu)股”。網(wǎng)易在教育、音樂兩大領(lǐng)域深耕多年后,有道和網(wǎng)易云音樂終于分拆相繼獨立上市。這對網(wǎng)易和網(wǎng)易云音樂都是一個標志性的發(fā)展階段,網(wǎng)易云音樂也將以“內(nèi)容社區(qū)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略獲得市場的價值重估,并具有“績優(yōu)股”的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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