“地攤經濟”等促進放量 啤酒行業(yè)產品結構仍然持續(xù)改善

高位見頂還是繼續(xù)上漲?在投資者的一片爭辯聲中，眾多白酒股還在輪番創(chuàng)出股價歷史新高，6月2日盤中，貴州茅臺股價突破1400元。尋找“下一個茅臺”的行動也已在精明的投資者中悄然展開。其實，很多投資者可能都沒有想到，相較于“滾燙”的白酒股，“清冷”的啤酒股早已“舉杯歡慶”，今年以來，啤酒板塊整體漲幅跑贏白酒板塊3.3個百分點，年內漲幅接近20%。

僅從6月份以來的市場表現來看，7只啤酒股全線上漲，蘭州黃河、惠泉啤酒、燕京啤酒等3只個股期間累計漲幅均在10%以上。

天風證券分析師劉暢認為，夏暑旺季提升預期，啤酒行業(yè)表現亮眼，延續(xù)前期強勢。“啤酒行業(yè)一季度受疫情影響較大，但二季度隨著餐飲動銷的恢復，啤酒行業(yè)業(yè)績有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業(yè)長期邏輯，啤酒行業(yè)產品結構仍然持續(xù)改善。隨著行業(yè)結構的不斷優(yōu)化，長期價值有望持續(xù)增長。”劉暢表示。

事實上，接二連三的利好令啤酒股迎來久違的“高光時刻”，6月4日，青島啤酒報收于67.30元/股的歷史最高價。據悉，4月份青島啤酒銷量、收入、利潤等各項經濟指標均實現了同比兩位數的增長，其中銷量同比增長12%。

盈亞證券投資咨詢有限公司投資顧問易凱在接受《證券日報》記者采訪時表示，經過近幾年的市場競爭，啤酒行業(yè)頭部企業(yè)的地位基本確立，近幾年的銷量穩(wěn)中有升，品牌知名度深入人心，生產規(guī)模擴大、成本下降，帶動整體行業(yè)的盈利能力提升。去年啤酒淡季時各大啤酒廠商的漲價行為，已經驗證行業(yè)中長期拐點出現，板塊的配置價值引起中長期資金的關注;而近期啤酒股股價的上漲，是受益于夜市經濟、天氣變熱等因素，市場預期啤酒需求擴大而引發(fā)的資金介入。

這一觀點與新時代證券分析師孫山山不謀而合。孫山山認為，啤酒行業(yè)持續(xù)受益于消費場景的延展，從佐餐到休閑，消費者價格敏感度在降低，行業(yè)企業(yè)產品與品牌的創(chuàng)新在引導與迎合消費升級趨勢，同時將持續(xù)受益噸價提升帶來的業(yè)績彈性。寡頭競爭格局穩(wěn)定，高端化已成行業(yè)共識，2019年A股啤酒上市公司營收、利潤增速分別為3.86%和53.72%。行業(yè)高端化邏輯清晰，基本判斷是：短期氣溫提升催化(“夜經濟”與“地攤經濟”等排擋、夜場場景恢復促進放量)+產品提價，啤酒銷量與氣溫(尤其是30度以上)具有強相關性，今年5月份全國氣溫30度以上平均天數9.6天，同比增長3.1天，4月份啤酒產量同比增長7.5%，預計5月份行業(yè)銷量將有雙位數增長;中期看，關廠提效，優(yōu)化產能結構，提高凈資產收益率水平;長期看，受益于產品結構提升(高端化)帶來的業(yè)績成長。

既然啤酒股有望迎來新機會，那么投資者應該如何參與呢?易凱告訴記者，“啤酒消費受天氣、飲食習慣和品牌效應的影響較大，所以選擇相關個股可考慮：其一，產品知名度覆蓋面較大的企業(yè);其二，高溫天氣延續(xù)時間較長地區(qū)的企業(yè);其三，夜市經濟活躍度較高地區(qū)的啤酒品牌企業(yè)。”記者 吳 珊