一天暴漲23% 原油創(chuàng)史上最大漲幅!油價(jià)真的見(jiàn)底了?應(yīng)該靈活調(diào)整賬戶商品交易點(diǎn)差

國(guó)際原油價(jià)格暴跌之下，撿便宜貨的“抄底”投資者開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，卻發(fā)現(xiàn)此前數(shù)種做多途徑已被暫停。

由于抄底者眾多，多只原油主題基金限制大額申購(gòu)，甚至?xí)和Ｉ曩?gòu)。而國(guó)內(nèi)最早推出賬戶原油交易業(yè)務(wù)(俗稱“紙?jiān)?rdquo;)的工商銀行則暫停了部分做多交易。

券商中國(guó)記者獲悉，自3月13日(上周五)起，工行APP已暫停人民幣賬戶北美原油和國(guó)際原油兩個(gè)連續(xù)產(chǎn)品的買(mǎi)入交易，平倉(cāng)交易、美元賬戶原油投資則不受影響。

此外，包括工行在內(nèi)的多家大行陸續(xù)發(fā)布公告，基于國(guó)際市場(chǎng)貴金屬、原油等商品價(jià)格波動(dòng)加劇，將“靈活調(diào)整賬戶商品交易點(diǎn)差”，旨在通過(guò)抬高交易成本限制部分投機(jī)行為。

周四國(guó)際油價(jià)集體走高，NYMEX原油期貨收漲23.14%報(bào)25.65美元/桶，創(chuàng)史上最大單日漲幅，盤(pán)中一度暴漲逾32%。布油收漲12.29%報(bào)29.97美元/桶。

3月20日，國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤(pán)幾近全線飄紅，原油漲近9%，瀝青漲近6%，燃油漲超5%。黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲逾3%，熱卷漲逾2%，螺紋鋼漲逾1%;基本金屬多數(shù)上漲，滬鋅、滬鎳漲逾2%，滬鉛漲逾1%;貴金屬均上漲，滬銀漲逾1%;農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，豆油、豆粕漲逾2%，菜油漲逾1%。

工行部分賬戶原油暫停買(mǎi)入

券商中國(guó)記者注意到，工商銀行APP賬戶能源中的人民幣北美原油和國(guó)際原油連續(xù)產(chǎn)品多單已經(jīng)多日無(wú)法成交，目前依舊為暫停狀態(tài)。

記者在下單確認(rèn)時(shí)，工行APP客服提示稱，“由于您購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品已達(dá)到我行人民幣賬戶商品和賬戶外匯總交易凈額上限，目前已不能買(mǎi)入新開(kāi)倉(cāng)(做多)，平倉(cāng)不受影響;待總交易凈額恢復(fù)到限額以內(nèi)后，您將可以重新買(mǎi)入新開(kāi)倉(cāng)。”

所謂總交易凈額，是指所有客戶買(mǎi)入人民幣賬戶原油的總額和賣(mài)出人民幣賬戶原油的總額軋差后的總額。根據(jù)國(guó)家監(jiān)管規(guī)定，工行對(duì)總交易凈額設(shè)定上、下限。

“可以這么理解，美元賬戶原油是直接掛鉤境外交易所的主力原油品種，而人民幣賬戶原油是在這個(gè)基礎(chǔ)上用人民幣匯率折算后的原油期貨價(jià)格，需要先將人民幣兌換美元，再通過(guò)美元購(gòu)買(mǎi)，這其中就會(huì)受到外匯額度限制。”一位外資行交易員稱。

前述交易員認(rèn)為，原油暴跌之后，通過(guò)買(mǎi)入人民幣賬戶原油的抄底投資者比較多，工行這項(xiàng)業(yè)務(wù)的外匯額度達(dá)到上限也實(shí)屬正常，進(jìn)而需要暫停買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)。

“波動(dòng)一上來(lái)，市場(chǎng)就活躍了，確實(shí)最近賬戶原油、賬戶貴金屬的客戶交易增多，而且做多的要比做空的多一些。”一位大行交易員也表示。

而據(jù)一位投資者反映，實(shí)際上工行上周就傳出了由于做多原油的資金量太大，導(dǎo)致外匯額度告急的情況。

“但沒(méi)想到工行最終暫停做多，開(kāi)始我們也是一通抱怨，不過(guò)這周原油價(jià)格還在大幅下跌，我們又在慶幸了，還好沒(méi)在前幾天做多，感謝銀行。”前述投資者稱。

“其實(shí)只要有客戶把手里的多單賣(mài)了，就會(huì)有額度釋放，只是現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)再賣(mài)掉之前的多單已經(jīng)不那么合適了，另外，如果人民幣賬戶受限，還可以直接進(jìn)行美元賬戶原油投資。”前述外資行交易員表示。

同樣的情況也發(fā)生在另一原油投資渠道。由于抄底者眾多，因外匯額度限制，多只原油主題基金先后暫停申購(gòu)和定投業(yè)務(wù)。

靈活調(diào)整賬戶商品交易點(diǎn)差

暫停人民幣賬戶原油連續(xù)產(chǎn)品做多的同時(shí)，工行還發(fā)布兩則公告：

其一，是宣布將靈活調(diào)整賬戶商品的交易點(diǎn)差;其二，則指出個(gè)別客戶存在具有明顯的區(qū)域性和組織性的大額非正常交易，該行將予以限制。

兩則公告的背景，都是受市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒、全球疫情以及地緣政治等多重因素影響，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬、原油等商品價(jià)格波動(dòng)加劇。

工行表示，受此影響，參照國(guó)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)及市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，該行將靈活調(diào)整賬戶商品交易點(diǎn)差：市場(chǎng)波動(dòng)加劇、流動(dòng)性不足時(shí)，調(diào)寬點(diǎn)差;市場(chǎng)波動(dòng)回穩(wěn)、流動(dòng)性恢復(fù)時(shí)，調(diào)窄點(diǎn)差。

“交易點(diǎn)差可以理解為一種重要的交易成本，調(diào)寬點(diǎn)差，也會(huì)限制一部分在劇烈波動(dòng)下單邊做多的投機(jī)行為。”前述外資行交易員稱。

同樣宣布將靈活調(diào)整賬戶貴金屬及賬戶商品交易點(diǎn)差的還有建設(shè)銀行、交通銀行。

兩家大行也向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)稱：“請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎開(kāi)展交易業(yè)務(wù)，密切關(guān)注持倉(cāng)變化及保證金占用情況，在保證金不足時(shí)，及時(shí)采取降低持倉(cāng)、補(bǔ)充保證金等操作，防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及因保證金不足而被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)”。

農(nóng)業(yè)銀行則在3月13日發(fā)布《關(guān)于賬戶貴金屬業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示》，稱：根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)情況及市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活調(diào)整各品種雙邊報(bào)價(jià)。

國(guó)際油價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄暴跌

一時(shí)間誕生了如此多的抄底者，主要源自于油價(jià)的創(chuàng)紀(jì)錄暴跌。

自3月9日，沙特與俄羅斯的減產(chǎn)協(xié)議破產(chǎn)，沙特大幅下調(diào)出口官價(jià)，釋放報(bào)復(fù)性增產(chǎn)的價(jià)格戰(zhàn)信號(hào)后，國(guó)際油價(jià)就像斷了線的風(fēng)箏一樣急速墜落。當(dāng)日，美國(guó)WTI原油價(jià)格暴跌27.26%，跌破30美元/桶。

凱豐投資市場(chǎng)部總經(jīng)理鄧安娜表示，從供應(yīng)端來(lái)看，沙特、阿聯(lián)酋等OPEC產(chǎn)油國(guó)大幅增產(chǎn)，美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量仍在增加，雖然美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)反應(yīng)迅速，近20家企業(yè)下調(diào)了資本開(kāi)支，但近端的壘庫(kù)幅度將遠(yuǎn)超過(guò)去幾年，原油供應(yīng)端市場(chǎng)成為了無(wú)人調(diào)節(jié)的狀態(tài);而需求端則受海外疫情影響至少一二季度都同比大幅下降，且高運(yùn)費(fèi)重新將煉廠利潤(rùn)打回此前的低迷水平，再次拖累原油采購(gòu)。

本就供需雙殺的原油市場(chǎng)，又遭遇美股暴跌引發(fā)金融危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，在市場(chǎng)跌的失去流動(dòng)性的情況下，黃金、美國(guó)國(guó)債、美股、原油領(lǐng)銜的大宗商品集體遭到拋售。

3月18日，國(guó)際油價(jià)再現(xiàn)暴跌一幕。其中，WTI原油價(jià)格收盤(pán)大跌16.52%，盤(pán)中一度暴跌25%，最低跌至20.06美元，創(chuàng)2002年2月以來(lái)新低，刷新了18年的價(jià)格低點(diǎn)。布倫特原油收跌7.27%，報(bào)28.2美元/桶，盤(pán)中一度跌超13%，創(chuàng)2003年5月以來(lái)新低。

本月，WTI原油期貨價(jià)格的累計(jì)跌幅達(dá)到48%，接近腰斬，下跌速度創(chuàng)下紀(jì)錄。

在原油期貨價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄暴跌的同時(shí)，尤其是在觸及20美元這一罕見(jiàn)的價(jià)位時(shí)，引發(fā)了不少投資者抄底原油的信心。

據(jù)記者了解，部分激進(jìn)的投資者欲選擇期貨市場(chǎng)抄底，做多國(guó)際原油期貨或者上海期貨交易所原油期貨，不過(guò)期貨由于自帶杠桿，風(fēng)險(xiǎn)較大;部分穩(wěn)健的投資者則去銀行買(mǎi)入賬戶原油，不加杠桿;此外，還有部分投資者買(mǎi)入原油基金抄底。

那么原油價(jià)格是否已經(jīng)見(jiàn)底?廣發(fā)期貨表示，隨著3月17日OPEC技術(shù)會(huì)議取消，石油價(jià)格戰(zhàn)全面打響。此前俄羅斯與OPEC+之間達(dá)成的石油減產(chǎn)協(xié)議將于本月底到期，后續(xù)隨著各產(chǎn)油國(guó)大幅增加石油產(chǎn)量以彌補(bǔ)油價(jià)下跌導(dǎo)致的收入減少，全球石油供給過(guò)剩的格局將加劇。而目前疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近乎停滯，原油需求進(jìn)一步萎縮。我們預(yù)計(jì)油價(jià)將較長(zhǎng)時(shí)間保持在低位運(yùn)行。

周二，高盛大幅下調(diào)了對(duì)原油價(jià)格的預(yù)期，原因是新冠疫情蔓延對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響將持續(xù)對(duì)需求構(gòu)成壓力。預(yù)計(jì)第二季度WTI原油均價(jià)將跌至每桶22美元，布倫特原油均價(jià)降跌到每桶20美元。這是高盛在不到兩周內(nèi)第二次下調(diào)價(jià)格預(yù)期。