公募量化對(duì)沖基金再掀申購潮 年內(nèi)最高收益率14%對(duì)沖策略更為有效

此前“閉門謝客”的量化對(duì)沖基金，近日陸續(xù)進(jìn)入開放期或恢復(fù)大額申購。臨近年末，已有不錯(cuò)收益的量化對(duì)沖基金再掀一波申購潮。

多只量化對(duì)沖基金

打開申購或恢復(fù)大額申購

12月10日，南方絕對(duì)收益基金發(fā)布公告，于本周五開放申購、贖回及轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，12月20日起再度進(jìn)入封閉期。12月9日，工銀絕對(duì)收益混合基金也發(fā)出公告稱，12月10日起恢復(fù)正常申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù);華泰柏瑞量化絕對(duì)收益混合基金將在12月13日至19日開放。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前18只量化對(duì)沖基金中，除了定期開放運(yùn)作的13只基金外，其余5只開放式量化對(duì)沖基金，僅工銀絕對(duì)收益基金開放了大額申購，華寶量化對(duì)沖、海富通阿爾法對(duì)沖、大成絕對(duì)收益、國泰全球絕對(duì)收益等都處于暫停大額申購狀態(tài)，單日限購金額從1萬元到1000萬元不等。

談及近期資金對(duì)量化對(duì)沖基金的需求，北京一位中型基金公司市場(chǎng)部人士表示，她所在公司的量化對(duì)沖基金為定期開放產(chǎn)品，每季度打開5天，上次打開時(shí)規(guī)模增長迅猛，給基金經(jīng)理帶來很大壓力。在這位市場(chǎng)人士看來，絕對(duì)收益策略的量化對(duì)沖基金保持穩(wěn)健的投資收益最為重要。如果在打開申購時(shí)，投資者能夠獲得正收益，他們追加投資的熱情就會(huì)越來越高。

上海一位中型公募量化投資部總監(jiān)也表示，他所在機(jī)構(gòu)的量化對(duì)沖基金和專戶產(chǎn)品均出現(xiàn)明顯的資金凈流入，產(chǎn)品以5%的波動(dòng)率獲得6%~10%的收益率，深受穩(wěn)健型投資者的青睞。該量化投資部總監(jiān)認(rèn)為，近年來，目標(biāo)客戶逐漸清晰，產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展較快，打開申購有望迎來更多資金。

在他看來，過去幾年，由于量化對(duì)沖產(chǎn)品策略和定位差異很大，部分基金波動(dòng)率甚至大于主動(dòng)偏股基金。而且，以前在資產(chǎn)端各類投資品類豐富，公募量化對(duì)沖的優(yōu)勢(shì)不突出，“資管新規(guī)打破剛兌后，這類產(chǎn)品才越來越得到客戶的認(rèn)可和重視。”

年內(nèi)最高收益率14%

對(duì)沖策略更為有效

數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日收盤，18只量化對(duì)沖基金今年以來平均收益率為7.5%。其中，收益率最高的廣發(fā)對(duì)沖套利年內(nèi)收益率為14.02%，匯添富絕對(duì)收益策略A、富國絕對(duì)收益多策略年內(nèi)收益率皆超過了10%。

運(yùn)用股指期貨對(duì)沖策略成為該類型基金收益率穩(wěn)健的重要原因。

南方絕對(duì)收益基金的公告顯示，截至12月6日，該基金持有股票資產(chǎn)1.18億元，占基金凈值的29.56%，運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值9945.51萬元，占基金資產(chǎn)凈值的24.97%。基金三季末數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)運(yùn)用股指期貨對(duì)沖的市值占比要更為可觀，17只具備可比數(shù)據(jù)的量化對(duì)沖基金，股指期貨投資市值占基金資產(chǎn)凈值的平均比例為58.75%。其中，市值占比最高的華泰柏瑞量化收益，基金規(guī)模3.16億元，股指期貨投資市值達(dá)到2.59億元，占比高達(dá)81.87%。另外，還有13只量化對(duì)沖基金股指期貨市值占比超過50%，充分利用了股指期貨工具對(duì)沖基金投資中的風(fēng)險(xiǎn)。

上海上述中型公募量化投資部總監(jiān)認(rèn)為，去年下半年以來，監(jiān)管層逐漸放開股指期貨交易限制，今年ETF期權(quán)和股指期權(quán)擴(kuò)容，股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性增加，都為投資者提供了更為豐富的股票倉位的對(duì)沖工具，提升對(duì)沖效率，降低對(duì)沖成本有積極作用，有利于提升產(chǎn)品的收益率。

華南一家大型公募量化基金經(jīng)理表示，今年以來，A股體現(xiàn)出較好的結(jié)構(gòu)性行情，各類型基金都獲得不錯(cuò)的收益?；鹬貍}股上漲，加上科創(chuàng)板打新增厚收益效果等，使量化對(duì)沖基金獲取阿爾法的表現(xiàn)較為優(yōu)異。從對(duì)沖效果看，目前股指期貨負(fù)基差自2018年下半年以來已經(jīng)大幅收斂，對(duì)沖成本逐漸消失，對(duì)沖策略有望獲得更好的收益。

今年11月，證監(jiān)會(huì)宣布正式啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，將按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300ETF期權(quán)、中金所上市滬深300股指期權(quán)。這些工具的推出，對(duì)量化對(duì)沖產(chǎn)品維持業(yè)績有著極大的幫助。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持之下，隨著投資收益的釋放和資金需求等各方面利好頻頻出現(xiàn)，加上資管產(chǎn)品非標(biāo)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)打破剛兌帶來的資金溢出效應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)絕對(duì)收益類產(chǎn)品的需求還會(huì)增加，量化對(duì)沖基金有望繼續(xù)受到資金的青睞。